有人的地方，就有江湖。在期貨市場上，棉花這個品種亦是資金常常短兵相接的地方。這個戰(zhàn)場，濃湯野人林廣茂一戰(zhàn)成名、其后他與葉大戶的棉花斗法亦被業(yè)內(nèi)人當(dāng)作期貨兵法上經(jīng)典一役。就在今年，棉花直補政策從醞釀到出臺，棉花期價一路下挫30%，此跌宕巨浪中，多位期貨大佬及其追隨者再次掀起棉花大戰(zhàn)。關(guān)于棉花底部的辯駁更是讓人想想都醉了。
2013年底驚現(xiàn)棉花大跌論
事情從去年說起。2013年底，市場上“2014棉花將現(xiàn)大行情”的說法就流傳開來。鄂爾多斯的期貨大佬劉福厚預(yù)測2014年棉花將有大的做空行情，跌幅在1萬點左右。2014年開春后，即有研究、投資人士接連組織棉花考察，實地走訪棉花產(chǎn)區(qū)。這一切源于一則可靠消息——實行了三年的棉花收儲政策即將取消。對市場來說，這是大事。
對棉花期貨的關(guān)注力量也開始聚集。
2014年3月，鄂爾多斯的期貨大佬劉福厚在接受媒體采訪時表示，棉花收儲政策已經(jīng)確定取消?！?013年農(nóng)民種植的棉花估計90%以上全部給國儲收購了，棉花價格還漲不起來，那你說2014年、2015年棉花都不收儲了，棉花價格會怎么樣？”
研究人員關(guān)于棉價大勢出乎意料的一致和清晰。
金石期貨棉花研究員于麗娟告訴記者，2011年開始，國家連續(xù)三年實施棉花臨時收儲政策，使得國內(nèi)棉花價格長期居高不下，但下游的紡企在高棉價、訂單下滑的多重夾擊下，連年低迷?？梢娛諆φ叩膶嵤?，在穩(wěn)定國內(nèi)棉價的同時，也造成了國內(nèi)外棉價差高企，紡企國際競爭力下滑。棉花目標(biāo)價格政策實施后，新年度棉花價格將由市場供求決定，后期國內(nèi)外棉價差將逐步縮小。
而2014年，全球棉花供給過剩加劇，庫存消費比持續(xù)攀升至新高。據(jù)外媒報道，2014年全球棉花庫存膨脹到足以制造230億條牛仔褲，平均每人三條還有余。而連續(xù)三四年的天量收儲后，國內(nèi)棉花庫存之龐大令人側(cè)目。
連續(xù)幾年托市收儲后，棉花價格在市場化機制的通道內(nèi)，面臨的第一件事便是價值回歸。
劉福厚在3月份的訪談中預(yù)測道，這樣的政策，把市場價格扭曲了三、四年，我覺得它的調(diào)整至少要四、五年。2014年、2015年掉到10000元/噸，在3年之內(nèi)價格或許超不過10000元/噸。
當(dāng)時不乏操盤手在棉花期貨上見漲則建空的故事，彼時棉花價格直補政策尚未出臺，而憑著清晰的邏輯和簡單的信念，不少做空追空的棉花交易者已經(jīng)掘到了第一桶金。一位對劉福厚的棉花邏輯深表認(rèn)同的投資者甚至從18000點一路加倉空至13000點。不計其他，一手棉花從18000/噸到13000/噸的持倉盈利為25萬元。
“綜合市場對國內(nèi)外庫存、價格的分析，我相信棉花的下跌通道應(yīng)該是一路坦途，期間我沒有恐懼，也沒有太高超的手法，就是簡單的追空?！币晃粓远ㄗ房彰藁ǖ耐顿Y人士表示。
對于全年棉花的走勢，華泰長城期貨棉花研究員徐原媛如此描述道：作為全球權(quán)威價格的美棉，在年初小幅上漲達(dá)到93.38美分的高點后，價格一路下行，時值年底，價格已經(jīng)跌至58美分附近，跌幅接近40%。國內(nèi)鄭棉的情況更差，一方面是受到美棉下行的影響，另一方面是政策有收儲改為直補，在天量庫存的壓制下，國內(nèi)棉價如瀑布大幅跳水，由年初19000元/噸大幅降至12300元/噸一線創(chuàng)5年新低?！?/span>
3月份，棉花期貨總成交量維持在1.5萬手水平，而持倉量在25萬手水平。
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