9月18日消息，《華爾街日?qǐng)?bào)》周四撰文指出，阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)今年以來(lái)的暴跌，讓投資人對(duì)曾經(jīng)火爆的中國(guó)科技初創(chuàng)企業(yè)投資市場(chǎng)變得再度理性。以下為文章內(nèi)容摘要：
一年之前，中國(guó)電子商務(wù)巨頭阿里巴巴集團(tuán)高調(diào)在美上市并募集到250億美元資金。瘋狂的投資人紛紛參與了這宗全球史上最大規(guī)模的首次公開(kāi)招股。
如今，隨著阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)跌破68美元的發(fā)行價(jià)，不僅讓這家公司的投資人感到不知所措，也讓那些曾一度渴望參與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)騰飛的投資人們無(wú)所適從。
自首次公開(kāi)招股至今，無(wú)論是與監(jiān)管部門(mén)就假貨問(wèn)題的沖突，還是營(yíng)收增幅下滑的窘境，阿里巴巴集團(tuán)一直麻煩不斷。阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)在上市首日曾大漲38%，讓大量早期投資人和公司高管們一夜間賬面上獲得了巨額的財(cái)富。
去年11月，阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)曾達(dá)到每股119美元。過(guò)去一年間，阿里巴巴集團(tuán)早期投資人獲得的巨額投資回報(bào)，鞭策著大量資金不斷涌入中國(guó)私有科技公司。但是現(xiàn)如今，阿里巴巴集團(tuán)的股價(jià)已跌破其68美元的發(fā)行價(jià)，致使買(mǎi)入并持有阿里巴巴集團(tuán)股票的投資人損失慘重。
并不是阿里巴巴集團(tuán)一家中國(guó)科技公司的股價(jià)有著像乘過(guò)山車(chē)一樣的經(jīng)歷。中國(guó)證券市場(chǎng)今年夏季發(fā)生的暴跌，也讓全球其它市場(chǎng)的投資人開(kāi)始拋售中國(guó)科技股。在今年6月創(chuàng)出37.95美元的歷史最高價(jià)之后，作為阿里巴巴集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的最主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，京東商城的股價(jià)已累計(jì)下跌了29%。京東商城于2014年5月登陸納斯達(dá)克證券市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)為每股19美元。
“中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)生的一切，不得不讓中國(guó)的私有企業(yè)調(diào)整他們的預(yù)期，”律師事務(wù)所Goodwin Procter亞洲負(fù)責(zé)人亞什·拉納(Yash Rana)就此表示。
中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)生的動(dòng)蕩，以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的顧慮，導(dǎo)致在美上市的中國(guó)公司股票跌幅要比市場(chǎng)整體更為慘烈。當(dāng)市場(chǎng)趨于謹(jǐn)慎時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)更大的成長(zhǎng)型公司往往會(huì)跌幅最大。
在許多投資人看來(lái)，阿里巴巴集團(tuán)象征著中國(guó)快速增長(zhǎng)的科技產(chǎn)業(yè)的前景。作為中國(guó)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的在線零售商，阿里巴巴集團(tuán)坐在中國(guó)上升的消費(fèi)者需求與快速采用智能手機(jī)技術(shù)的交匯處。阿里巴巴集團(tuán)的首次公開(kāi)招股，被普遍認(rèn)為是中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)步入成熟的標(biāo)志，并將有助于推高其它已上市的中國(guó)科技公司股價(jià)。尋求涉足先于首次公開(kāi)招股交易的來(lái)自對(duì)沖基金和大型共同基金的新投資人，都紛紛開(kāi)始參與整個(gè)亞洲的私有科技公司股權(quán)投資。
根據(jù)香港市場(chǎng)調(diào)研公司AVCJ Research的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年投向中國(guó)初創(chuàng)公司的資金出現(xiàn)了迅猛增長(zhǎng)。截至今年8月底，年內(nèi)投向中國(guó)科技初創(chuàng)公司的資金達(dá)到了158億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上年同期的38億美元。
菲利普·拉方特(Philippe Laffont)旗下的對(duì)沖基金Coatue Management擅長(zhǎng)于對(duì)科技和媒體公司進(jìn)行投資。該基金在去年風(fēng)險(xiǎn)投資公司DCM Ventures挖來(lái)張自權(quán)(Tony Zhang)，專(zhuān)門(mén)幫助公司尋覓可以投資的中國(guó)私有科技初創(chuàng)公司。從今年年初伊始，這家美國(guó)對(duì)沖基金已向中國(guó)科技初創(chuàng)公司投入數(shù)億美元，其中包括對(duì)嘀嘀快的的巨額投資。
作為Uber在中國(guó)市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，嘀嘀快的在今年7月募集到20億美元資金。即便是中國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅下挫，但這家公司仍又募集到10億美元資金。對(duì)一家私有公司而言，30億美元的融資規(guī)模創(chuàng)出了新的世界紀(jì)錄，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Uber和阿里巴巴集團(tuán)的表現(xiàn)。
如今，中國(guó)科技公司正面對(duì)著來(lái)自投資人的更刁鉆的問(wèn)題。
包括團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站美團(tuán)網(wǎng)和社交購(gòu)物網(wǎng)站蘑菇街，都已在最新一輪的融資中調(diào)低了起初提出的估值?！度A爾街日?qǐng)?bào)》本周報(bào)道稱(chēng)，消息人士透露，在與投資人進(jìn)行過(guò)談判后，美團(tuán)網(wǎng)已經(jīng)把150億美元的要價(jià)降低至100多億美元。蘑菇街本輪融資的估值仍將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)10億美元。
曾參與過(guò)阿里巴巴集團(tuán)和嘀嘀快的早期交易的投資公司D.E. Shaw Group中國(guó)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人唐納德·唐(Donald Tang)表示，“由于投資人的需求更具保護(hù)性，我們正看到市場(chǎng)在企業(yè)首次公開(kāi)招股之前的投資變得更理性。由于全球證券市場(chǎng)均出現(xiàn)了下滑，初創(chuàng)公司的估值正變得更為合理，這最終對(duì)每個(gè)人都會(huì)更好?！?/span>
按照一些標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，阿里巴巴集團(tuán)的股價(jià)注定會(huì)回到現(xiàn)實(shí)。在阿里巴巴集團(tuán)首次公開(kāi)招股后，超高的預(yù)期和集中的需求，讓這家公司的股價(jià)一度較發(fā)行價(jià)上漲了75%。在上市的首個(gè)交易日，阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)上漲了38%，市值一度超過(guò)了亞馬遜。
在阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)觸頂時(shí)，一些早期投資人開(kāi)始拋股鎖定利潤(rùn)。香港資產(chǎn)管理公司Myriad Asset Management在2012年以大約阿里巴巴集團(tuán)發(fā)行價(jià)四分之一的價(jià)格買(mǎi)入該公司部分股票?！度A爾街日?qǐng)?bào)》去年曾報(bào)道稱(chēng)，這家公司對(duì)阿里巴巴集團(tuán)的投資總額約為1億美元。
在阿里巴巴集團(tuán)上市后不久，Myriad Asset Management稱(chēng)報(bào)道稱(chēng)持有的阿里巴巴集團(tuán)股票市值，為初始投資的六倍以上。不過(guò)根據(jù)這家公司提交的文件顯示，截至2014年年底，該公司已經(jīng)拋售了幾乎所有阿里巴巴集團(tuán)股票。今年以來(lái)，阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)累計(jì)跌幅已達(dá)到了35%。
一位繼續(xù)持有阿里巴巴集團(tuán)股票的機(jī)構(gòu)投資人表示，他們對(duì)阿里巴巴集團(tuán)的業(yè)績(jī)感到失望，敦促公司高管回答采取何種舉措推動(dòng)股價(jià)上漲。在上周阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)部持股人限售期解禁之后，阿里巴巴集團(tuán)管理層宣布將不會(huì)減持，希望緩和投資人的顧慮，并讓不斷下跌的股價(jià)能夠重新走穩(wěn)。
阿里巴巴集團(tuán)執(zhí)行副董事長(zhǎng)蔡崇信(Joseph Tsai)在上月的公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示，“我通常不會(huì)代表馬云(微博)講話。但是這一次，他授權(quán)我代表他講話。馬云和我無(wú)意通過(guò)我們的信托基金出售阿里巴巴集團(tuán)的股票?！?/span>
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