9月16日,業(yè)內(nèi)殷切期盼的新疆棉花直補細(xì)則終于塵埃落定,這標(biāo)志著持續(xù)多年的棉花臨時收儲制度已進(jìn)入謝幕倒計時,國家對棉花的補貼將從“暗補”變?yōu)椤懊餮a”。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,直補細(xì)則較好體現(xiàn)了“價補分離”,有利于保障棉企和棉農(nóng)的積極性,有助于棉花價格回歸市場形成機制。更趨市場化的棉價早在跌跌不休的棉花期價中得到體現(xiàn),伴隨新棉籽大量上市,棉價看空氛圍濃厚。
直補細(xì)則落地
新疆維吾爾自治區(qū)人民政府近日宣布,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),《新疆棉花目標(biāo)價格改革試點工作實施方案》已于9月16日由國家發(fā)展改革委、財政部正式下發(fā)執(zhí)行。此后的兩個交易日,鄭州商品交易所鄭棉1501合約先漲后跌,累計下跌幅度為1.06%,表現(xiàn)偏空,昨日收報13520元/噸。
對于直補細(xì)則的特點,銀河期貨研究員陳曉燕指出,首先,“中央補貼資金的60%按面積補貼,40%按實際籽棉交售量補貼”這一規(guī)定表明,該細(xì)則充分考慮了涉棉多方的利益,是多方博弈的結(jié)果。其次,補貼實施的范圍有所擴大,對象不但包括細(xì)絨棉,還考慮了原收儲不涉及的特種棉。第三,細(xì)則的針對性和可行性較強,根據(jù)新疆區(qū)內(nèi)地方和兵團(tuán)的具體情況,市場監(jiān)測的內(nèi)容和補貼流程有所區(qū)別。第四,政策的操作流程較復(fù)雜,政策執(zhí)行成本提高,可防范“本地轉(zhuǎn)圈棉及疆外棉流入”。
“更重要的內(nèi)容是,直補政策沒有指出這是托底政策,而是讓棉農(nóng)隨行就市,因此棉價下跌才會順理成章?!蹦先A期貨分析師傅小燕告訴記者。
涉棉產(chǎn)業(yè)鏈中,上游的棉農(nóng)、中游的加工商以及下游的紡織廠分別受到不同影響。華聯(lián)期貨研究員丁永欣指出,細(xì)則較好地保護(hù)了棉農(nóng)利益,使價格風(fēng)險主要傳導(dǎo)到中下游環(huán)節(jié),棉農(nóng)面臨的風(fēng)險較小。對于中游加工、流通等環(huán)節(jié)企業(yè),經(jīng)營環(huán)境將發(fā)生重大改變,企業(yè)經(jīng)營思路也需要進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整以應(yīng)對棉花市場的考驗,一批真正具有競爭實力的企業(yè)將脫穎而出。對于下游棉紡織企業(yè),新政策有助于降低企業(yè)生產(chǎn)成本,增強在國際市場上的競爭力,有利于整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
當(dāng)前,直補政策主要針對新疆地區(qū)。長遠(yuǎn)來看,該政策是否可能推廣至其他產(chǎn)棉區(qū)?
對此,市場人士普遍認(rèn)為,政策實施要考慮到執(zhí)行成本。我國植棉區(qū)域廣泛,當(dāng)前細(xì)則如要全國推廣,執(zhí)行成本可能較高。后面可先因地制宜,再根據(jù)當(dāng)前細(xì)則實施經(jīng)驗和效果,探索全國統(tǒng)一的直補方案。
“直補細(xì)則實施前對新疆地區(qū)的棉花種植面積進(jìn)行了摸底,新疆地區(qū)情況較為特殊,直補政策需要的是規(guī)?;N植,這樣才會發(fā)揮好的作用,內(nèi)地棉區(qū)分散種植,統(tǒng)計起來難度較大,因此內(nèi)地棉區(qū)即使要補貼,和新疆應(yīng)該有所區(qū)別?!备敌⊙啾硎?。
棉花價格料偏空
展望后市的棉花期價,陳曉燕認(rèn)為,從目前市場表現(xiàn)看,雖然期棉價格已經(jīng)跌至13500元/噸附近,但紡織企業(yè)實際用棉成本仍然比期貨盤面價格高3000元/噸左右,紡織企業(yè)預(yù)期后期棉價重心繼續(xù)下移,繼續(xù)采取隨用隨買策略,大量購棉的意愿不強。目前鄭州期棉持續(xù)增倉,多空在棉價跌至種植成本附近分歧明顯加大。預(yù)計后期,期棉價格將繼續(xù)慣性下跌,破13000元/噸的可能性很大。
“現(xiàn)在直補政策剛出來,市場上籽棉收購價格依舊比較亂,等價格理順后后期棉價或比較明朗?!倍∮佬辣硎?,按部分地區(qū)籽棉3.4-3.5元/斤折算,皮棉加工成本約為15000-15600元/噸。對于鄭棉期貨1501合約而言,當(dāng)前低位弱勢運行,13000元/噸附近會有一定支撐,甚至不排除低位震蕩后出現(xiàn)一波反彈。但在“不限額”補貼基礎(chǔ)上沒有托底相關(guān)政策,那么后期棉花價格跌向13000元/噸甚至12000元/噸也并非不可能。
“從細(xì)則內(nèi)容看,"不限額"的補貼方式,后期對現(xiàn)貨棉價基本無支撐作用,對中長期國內(nèi)棉花價格構(gòu)成利空影響。”丁永欣說。
華泰長城期貨研究員徐原媛表示,在全球供應(yīng)過剩,國內(nèi)基本面極差的情況下,未來期棉價格下行空間非常大,操作上建議保持空頭思路。
從內(nèi)外盤聯(lián)動上看,當(dāng)前中外棉花價差約為2500-2800元/噸,較前期價差已經(jīng)有明顯收窄。市場人士普遍認(rèn)為,直補政策有利于縮小中外棉花價差。
“從國際市場來看,2014/2015年度整體棉花仍是供大于求的,主要的棉花出口國——美國和印度同在北半球,今年棉花產(chǎn)量預(yù)期都將增加,11月份新棉大量上市時,棉花集中供應(yīng)的影響將體現(xiàn)在棉價上?!标悤匝嘀赋?,印度目前國內(nèi)棉價與國際棉價倒掛,棉紗出口放緩,預(yù)計到新棉集中上市期,為爭搶出口市場,其棉價將大幅下滑。美棉方面,雖然目前簽約進(jìn)度已經(jīng)超過50%,但不排除受印度爭搶出口市場的影響,部分紡織企業(yè)會取消美棉簽約。外棉的下跌將對國內(nèi)市場產(chǎn)生拖拽,對國內(nèi)棉價影響偏空。(來源:中國證券報)
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