【家紡百事通網(wǎng)訊】回顧一年前，阿里以美國股市歷史最大規(guī)模IPO之勢(shì)上市，開盤當(dāng)天即大漲38.08%，市值高達(dá)2314.39億美元。只是很可惜，阿里輝煌的“暴漲”時(shí)刻只堅(jiān)持了2個(gè)月，此后便陷入長達(dá)10個(gè)月的震蕩下跌行情。
截至2015年9月16日收盤，阿里報(bào)收67.23美元/股，較最高價(jià)下跌43.58%，較年初也下跌了35.11%。按此計(jì)算，阿里最新市值約1672美元，較上市首日縮水近三成。整體來看，阿里近一年的股價(jià)呈“倒V”走勢(shì)。
實(shí)際上，阿里股價(jià)的下跌并未偶然事件，據(jù)藍(lán)鯨統(tǒng)計(jì)，阿里自上市以來，曾出現(xiàn)過3次深跌。值得注意的是，在阿里深跌的同時(shí)，百度、京東和騰訊也都有不同程度的下滑。不難發(fā)現(xiàn)，阿里經(jīng)歷的大跌行情既有行業(yè)共性，又有其自身的問題。
內(nèi)因：假貨事件升級(jí)疊加業(yè)績(jī)遜于預(yù)期，阿里跌幅明顯高于同行
2015年1月26日~30日，阿里股價(jià)累計(jì)跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于百度、京東和騰訊，深究其中緣由，主要來自假貨事件的升級(jí)以及當(dāng)期業(yè)績(jī)遜于預(yù)期。
年初工商總局發(fā)布的一份報(bào)告顯示，阿里旗下的淘寶網(wǎng)正品率最低，僅為37%。1月27日，淘寶公開質(zhì)疑工商總局吹黑哨，雙方由此展開了一場(chǎng)轟動(dòng)電商圈的“大戰(zhàn)”。一般來說，陷入假貨問題的電商企業(yè)很難得到投資者青睞，這對(duì)阿里無疑是個(gè)重磅炸彈，直接導(dǎo)致其股價(jià)連續(xù)下探，這一影響至今仍未完全消除。
而在那個(gè)階段，阿里偏偏禍不單行，同期公布的2014年第四季度業(yè)績(jī)也不及預(yù)期。當(dāng)季阿里實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.2億美元，低于華爾街市場(chǎng)預(yù)期的44.5億美元，且凈利潤同比下滑28%。
在上述因素的共同影響下，阿里1月29日暴跌8.78%至89.81美元/股，比最高價(jià)縮減了四分之一，并創(chuàng)下了其上市以來的最大單日跌幅。
對(duì)阿里而言，由其自身問題引起的價(jià)值損失是可以通過努力避開的，比如打假不力。其實(shí)，商戶銷售假貨是包括阿里在內(nèi)的所有第三方交易平臺(tái)共同面臨的風(fēng)險(xiǎn)，解決假貨問題是當(dāng)前電商平臺(tái)最急切需要解決的問題。暫且不論阿里“民與官斗”的做法是否恰當(dāng)，對(duì)阿里而言，更重要的是腳踏實(shí)地打擊假貨，贏得用戶信任，這樣才能穩(wěn)固既有市場(chǎng)、擴(kuò)大占有率。
外因：
1、股災(zāi)環(huán)境下，中概股普跌
2015年6月以來，全球資本市場(chǎng)劇烈震蕩，股市哀鴻一片，以BTA巨頭為代表的中概股也未能幸免。以8月24日為例，阿里下跌3.49%，報(bào)收65.8美元/股，首次跌破了發(fā)行價(jià)。
總的來說，在同樣的大環(huán)境中，資本市場(chǎng)對(duì)個(gè)股是公平的。在今年中國兩次股災(zāi)期間，BTA三巨頭及京東基本處于同步下跌狀態(tài)。不過，由于7月百度公布的業(yè)績(jī)報(bào)告對(duì)三季度業(yè)績(jī)預(yù)期偏弱，因而導(dǎo)致其7月股價(jià)跌幅較高。
2、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)展迅猛
除了大環(huán)境不景氣這種行業(yè)共性以外，影響阿里股價(jià)的還有來自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威脅。
阿里與京東同為在境外上市的中國零售電商巨頭，通過對(duì)兩者的比較可以清晰地發(fā)現(xiàn)，雖然阿里具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)、體量較大，單從凈利潤、商品交易總額及活躍用戶等數(shù)據(jù)來看，其表現(xiàn)的確都要優(yōu)于京東。但在相同指標(biāo)的同比增速方面，京東卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了阿里，意思非常明顯：京東這個(gè)后起之秀正在加速趕超阿里。
由上表可以看出，盡管今年二季度阿里的商品交易總額和年度活躍用戶這兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)仍保持正常水平，基本維持在三成以上的增長，但京東在這兩個(gè)數(shù)據(jù)增量上是阿里的兩倍甚至更多，維持約八成的同比增速，其發(fā)展之迅猛令人驚嘆。
另一個(gè)有意思的情況是，由于京東一直以“正品行貨”自居，對(duì)產(chǎn)品的把控力度高于阿里。因此，長期圍繞著阿里的假貨問題在京東來看根本不是問題，在用戶越來越重視正品體驗(yàn)的時(shí)代，這對(duì)京東的未來發(fā)展無疑是一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)。
當(dāng)前，阿里股價(jià)的陰云還沒散去;未來，阿里到底能否走出泥潭，關(guān)鍵無非就在于最牽動(dòng)資本市場(chǎng)心弦的業(yè)績(jī)報(bào)表，給市場(chǎng)交出一份亮眼的成績(jī)單才是對(duì)投資者最好的答復(fù)。
（編輯：疊石橋）
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